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接近互金整治办、网贷整治办人士表示,解决逃废债问题需要通过很多措施和手段,与征信结合是较为重要的方式,这可以使国家征信体系建设的更为完整,同时对行业形成比较正面的预期。对于P2P网贷机构纳入征信,还有三点考量:一是当前P2P网贷行业风险持续增加,对网运营机构经营过程中借款人信用状况的了解是基本要求。此前在网贷领域,该处一直是“空白”,纳入征信系统对P2P网贷行业而言是把握自身风险很好的抓手。

回顾A股历史,1984年就有股票了,飞乐音响是第一支股票,1986年开始有股票交易,1988年最早一批证券公司成立,海通证券是其中之一,也是所有证券公司中唯一没有更名保存至今的证券公司,1990年上海证券交易所成立到现在总共27年,经常有人问我现在是熊市还是牛市?有时我很难回答,我自己一直把A股市场的牛熊周期划分成三种状态:单边上涨称为牛市,单边下跌称为熊市,还有种状态是区间波动,我们称为震荡市,牛市好比夏天,很火热很火爆,熊市就好比冬天,很寒冷很萧条,震荡市好比春秋天,温度比较适宜,偏强的震荡类似春天,偏弱的震荡类似秋天。有人说A股是牛短熊长,我认为这是一个误读,简单地把A股理解为非牛即熊、非黑即白了,其实还有一个非黑非白的灰色地带,这就是震荡市。把震荡式单独挑出来的话,这个时间占比非常大,达43%。那么为什么要这么划分?好比天气,预测未来几天的气温非常难,出错概率很高,但是做一年四季春夏秋冬的预测,正确的概率就非常高。这就是巴菲特说的模糊正确,这很重要,市场环境决定投资策略,冬天的时候一定要准备棉袄羽绒服,夏天的时候要准备短袖短裤裙子,春秋只要准备搭外套就可以了,牛市保持高弹性不轻易择时,熊市追求安全不轻易做反弹,震荡市业绩为王,不死多不死空。1990年开始有交易所、有了上证综指,到现在A股经历了五轮牛熊震荡。1990-93年的牛市,那时市场还比较小,代表性差一点。1996年到2001年是一个很典型的流动性驱动的牛市。1996年开始经济下行压力出现,央行开始降息,一年期存款利率从1996年初的10.98%降至2002年1.98%,并一直维持到2004年。其实1996-2001年基本面不好,全部A股ROE从95年的15.3%下滑到99年的9.6%。当时的牛市主要靠货币宽松,当然也有制度上的利好,当时上海和深圳政府为了抢夺金融市场定价权,行政指导证券公司做活交易。2014-15年的牛市与96-01年牛市很像,是典型的流动性主导的牛市,俗称水牛,14年11月22日开启降息周期,全面牛市启动,一年期存款利率从3%降至1.5%,宏观流动性宽松的背景下,股市创新不断,融资业务快速发展,场内融资余额从14年中4000亿左右快速升至15年高峰的2.27万亿,杠杆交易加速了市场的上涨。14年中到15年中GDP同比从7.5%缓慢回落至7%,上市公司ROE从13%缓慢回落至11.6%。最终15年6月监管层开始清理场外配资,股市微观流动性恶化,迎来大跌。2005年到2007年上证综指从998点涨到6124点,就是因为流动性环境偏松和经济增长推升盈利两大条件一起出现,叠加股权分置改革的制度因素,出现了大牛市。05-07年M2同比维持在16%以上,银行间7天回购利率在3%以下。GDP同比从05年中的11%,上升到07年2季度的高点15%,全部A股剔除金融的ROE上升到07年4季度的16.5%。之后6124点跌到1664点,源于国内通胀高企后流动性紧缩和全球金融危机拖累经济,内外交困之下出现了大熊市。08年11月到09年8月的牛市是迷你版的2005到07年,只是这次经济复苏更多源于政策的强刺激,即四万亿投资及十万亿信贷,2008年9月开始五次降息,M2同比大幅回升至30%,GDP同比从6.4%的低点回升至12%,上市公司ROE从10%回升至16%。

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针对金融风险问题,上周六,国务院金融委召开防范化解金融风险第十次专题会议,指出要实施稳健中性货币政策。要进一步增强前瞻性、灵活性和针对性,做到松紧适度,重在疏通传导机制,处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系。10月22日,央行公开市场操作业务室公告,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。

1942年,太平洋战争爆发后,疲于战争的日本国内劳动力严重缺乏,为满足日本企业需求,当时日本颁布《关于将华人劳工移入日本内地》的决议,以解决日本国内劳动力短缺问题。此后,日军强掳4万多名中国人到日本充当劳工,中国劳工在矿山、码头、建筑工地等被奴役,遭到非人待遇。

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